Przegląd sytuacji gospodarczej i monetarnej w Szwajcarii na dzień 26 września 2024 roku

Szwajcarski Bank Narodowy łagodzi politykę monetarną i obniża stopę procentową

Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) obniżył swoją stopę procentową o 25 punktów bazowych, co skutkuje nową wartością 1%. Zmiana ta wejdzie w życie jutro, 27 września 2024 roku. W ramach tego, konta bieżące banków utrzymywane w Szwajcarskim Banku Narodowym będą oprocentowane według nowej stopy, do ustalonego limitu. Powyżej tego limitu oprocentowanie wyniesie 0,5%. Szwajcarski Bank Narodowy pozostaje również gotowy do interwencji na rynku walutowym, jeśli zajdzie taka potrzeba.

Inflacja w Szwajcarii wyraźnie spadła w porównaniu do poprzedniego kwartału, co jest w dużej mierze wynikiem aprecjacji franka szwajcarskiego w ostatnich trzech miesiącach. Decyzja o złagodzeniu polityki monetarnej uwzględnia tę zmniejszoną presję inflacyjną. SNB wskazuje również, że dalsze obniżki stóp procentowych mogą być konieczne w kolejnych kwartałach, aby zapewnić stabilność cen w średnim okresie.

Od ostatniego przeglądu sytuacji gospodarczej w Szwajcarii, inflacja spadła bardziej niż przewidywano – w sierpniu wyniosła 1,1%, podczas gdy w maju było to 1,4%. Ten spadek jest szczególnie widoczny w cenach towarów i usług importowanych, natomiast inflacja jest obecnie napędzana głównie wzrostem kosztów usług krajowych.

Prognozy inflacyjne i ich wpływ

Nowa prognoza inflacji, oparta na założeniu utrzymania stopy procentowej na poziomie 1%, jest znacząco niższa niż przewidywania z czerwca. Obniżka prognozy wynika z kilku czynników, w tym z aprecjacji franka szwajcarskiego, spadku cen ropy naftowej oraz zapowiadanej obniżki cen energii elektrycznej na styczeń przyszłego roku. Niższa inflacja powinna również zminimalizować efekty wtórne w średnim okresie. Zgodnie z prognozami, inflacja pozostanie w granicach stabilności cen przez cały okres objęty przewidywaniami.

W ujęciu rocznym inflacja ma wynieść średnio 1,2% w 2024 roku, 0,6% w 2025 roku i 0,7% w 2026 roku. Bez dzisiejszej decyzji o obniżeniu stopy procentowej, te prognozy byłyby jeszcze niższe.

Sytuacja globalna

Gospodarka światowa odnotowała umiarkowany wzrost w drugim kwartale 2024 roku. W wielu krajach inflacja nadal przekracza cele ustalone przez banki centralne, choć w ostatnich miesiącach jej poziom systematycznie się obniżał. W związku z tym, kilka banków centralnych również zdecydowało się na obniżenie stóp procentowych.

Przewiduje się, że inflacja za granicą będzie stopniowo słabnąć w kolejnych kwartałach, podczas gdy wzrost gospodarczy na świecie utrzyma umiarkowane tempo. Niemniej jednak, prognozy dla światowej gospodarki nadal pozostają niepewne z powodu ryzyk geopolitycznych, które mogą negatywnie wpłynąć na globalną koniunkturę. W niektórych krajach inflacja może pozostać na relatywnie wysokim poziomie.

Sytuacja gospodarcza w Szwajcarii

Produkt krajowy brutto (PKB) Szwajcarii wzrósł  w drugim kwartale 2024 roku, za sprawą silnego wzrostu w sektorze chemicznym i farmaceutycznym. W innych branżach wzrost był umiarkowany. W tym samym czasie bezrobocie nieznacznie wzrosło, a wykorzystanie zdolności produkcyjnych utrzymywało się na normalnym poziomie.

Na kolejne okresy SNB przewiduje umiarkowany wzrost gospodarczy, na co wpływ będzie miała zarówno aprecjacja franka, jak i mieszana sytuacja gospodarcza na świecie. Szacuje się, że w 2024 roku PKB Szwajcarii wzrośnie o około 1%. W tym kontekście możliwy jest dalszy niewielki wzrost bezrobocia oraz spadek wykorzystania zdolności produkcyjnych. W dłuższej perspektywie efekty hamujące wzrost gospodarczy, związane z aprecjacją franka, powinny stopniowo zanikać, co poprawi ogólną koniunkturę. Na rok 2025 SNB prognozuje wzrost PKB na poziomie 1,5%.

Podobnie jak w przypadku gospodarki globalnej, przewidywania dla Szwajcarii są obciążone znaczną niepewnością, z głównym ryzykiem wynikającym z sytuacji za granicą.

Rynki nieruchomości i hipoteczny

Rynki nieruchomości oraz kredytów hipotecznych w Szwajcarii w ostatnich kwartałach odnotowały niższe tempo wzrostu niż w poprzednich latach. Mimo że ryzyka na tych rynkach nieco się zmniejszyły, to nadal są one wrażliwe na zmiany.

Podsumowując, sytuacja gospodarcza Szwajcarii pozostaje stabilna, jednak wyzwania na rynkach globalnych oraz zmiany inflacyjne mogą wpłynąć na przyszłe decyzje SNB dotyczące polityki monetarnej.